A. 直播服务器
B. 组播服务器
C. VOD服务器
D. vass服务器
综合题:A公司是一家大型国有移动新媒体运营商,主营业务是利用移动多媒体广播电视覆盖网络,面向手机、GPS、PDA、MP4、笔记本电脑及各类手持终端,提供高质量的广播电视节目、综合信息和应急广播服务,B公司在上海,与A公司经营同类业务,A公司总部在北京,在全国除B公司所在地外,已在其他30个省市区成立了子公司,为形成全国统一完整的市场体系,2015年1月,A公司开始积极筹备并购B公司。A公司聘请资产评估机构对B公司进行估值。资产评估机构以2015年~2017年为预测期,预计2015年到2016年公司保持高速增长,销售增长率为10%,从2017年开始销售固定增长率为5%。预计公司的税后经营净利润、折旧摊销、资本支出及经营营运资本与销售收入同比率增长。资产评估机构确定的公司估值基准日为2014年12月31日,在该基准日,B公司的产权比率为0.55,B公司2014年的税后经营净利润为1300万元,折旧及摊销为500万元,资本支出为1200万元,营运资本为500万元。假定选取到期日距离该基准5年以上的国债作为标准,计算出无风险报酬率为3.55%。选取上证综合指数和深证成指,计算从2005年1月1日~2014年12月31日10年间年均股票市场报酬率为10.62%,减去2005年~2014年期间年平均风险报酬率3.65%,计算出市场风险溢价为6.97%。选取同行业四家上市公司剔除财务杠杆的β系数,其平均值为1.28,以此作为计算B公司β系数的基础。目前5年以上贷款利率为6.55%,以此为基础计算B公司的债务资本成本。B公司为高科技企业,企业所得税税率为15%。
要求:(1)计算B公司预测期各年实体现金流量。
(2)计算B公司加权平均资本成本。
(3)计算B公司实体价值。
中国数字电视付费频道的申报原则是按照频道的专业功能定位进行细分,内容涵盖影视娱乐、教育、生活家居、体育等诸多范畴。截至2009年7月,在国家广播电影电视总局公布的付费频道名录里,全国共有13个与教育相关的频道。仅与幼儿教育相关的同质频道就有5个之多,其他几个频道或多或少与英语、考试辅导相关,大部分频道在内容定位及目标受众选取上或多或少会有交叉与重叠。电视业属于重装备、高投入的知识密集型产业。同时,我围长期以来电视媒体只能由特定的政府行政部门(包括广播电视行政部门和教育行政部门)设立,不允许外资和民营资本进入。从外部而言,各种规模视频网站风生水起、IPTV的逐步扩张及以3G、4G技术为代表的无线网络音视频服务的出现也使数字电视面临着威胁。除此之外,教育类数字电视频道还面临着各种教育类的报刊、各级各类培训中心、教育网站、出版机构的竞争。无论是成本还是客户的接受程度等各方面,教育类数字频道都处于下风。在整条产业链中,数字电视频道属于价值链的上游,即内容提供商的角色。它只有通过有线数字电视运营商才能到达终端用户。这犹如数字电视运营商修建了高速公路,付费频道只能通过交"通行费"借它的渠道来到达目的地。但由于全国各地政策不一,及各地数字电视运营商条块分割,各地数字电视公司采用不同的收费政策以及打包模式,频道作为个体在这里扮演的角色基本上没有任何话语权。在数字付费电视产业链中,对于一些独立、市场化的内容生产商而言,数字付费频道又扮演了购买者的角色。这些独立、市场化的内容生产商实力较为弱小,且无更多的渠道去销售其产品,只能通过现有数字频道播出。要求:请根据资料对中国教育类数字电视付费频道的相关情形进行五种竞争力分析。
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