为解释普通股票的评价过程,张经理和李经理请你分析大华公司。你需要回答下列问题:
(1)什么是股票的固定增长率?固定增长股票如何估值?
(2)假设大华公司的β系数为1.2,无风险利率为8%,市场必要收益率为13%,公司必要收益率是多少?
(3)大华公司是个固定成长企业,它分配的最后股利D。为2.5,股利预期增长率为5%。
①预计第二年公司的期望股利流是多少?②公司现在的股票价格是多少?③如果股利被认为是零增长,则此股票价格又会是多少?
(4)假设大华公司被预计将会在未来三年中有20%的超正常增长,然后又回到其5%的长期固定增长率上来,则在这些情况下股票的价值是多少?
(5)如果大华公司在前三年预计会是零增长,然后在第四年又恢复到原先的5%的固定增长率,现在估计价格会是多少?