A.13%
B.13.20%
C.13.27%
D.14.6%
A.13%
B.13.20%
C.13.27%
D.14.6%
立达公司原资金结构如下表所示: 筹资方式 金额(万元) 债券(年利率8%) 3000 普通股(每股面值1元,发行价12元,共500万股) 6000 合计 9000 目前普通股的每股市价为12元,预期第一年的股利为1.5元,以后每年以固定的增长率3%增长,不考虑证券筹资费用,企业适用的所得税税率为30%。企业目前拟增资2000万元,以投资于新项目,有以下两个方案可供选择: 方案一:按面值发行2000万元债券,债券年利率10%,同时由于企业风险的增加,所以普通股的市价降为11元/股(股利不变)。 方案二:按面值发行1340万元债券,债券年利率9%,同时按照11元/股的价格发行普通股股票筹集660万元资金(股利不变)。 要求: (1) 计算追加投资前该公司债务资金成本、普通股资金成本、综合资本成本率。 (2) 计算该公司追加投资后,方案一债务资金成本、普通股资金成本、综合资本成本率。 (3) 计算该公司追加投资后,方案二债务资金成本、普通股资金成本、综合资本成本率。 (4) 采用比较资金成本法判断企业应采用哪一种方案。
某公司的资本结构由债券和普通股组成,债券数量为25万张(面值100元/张,票面利率为8%,每年付息一次),普通股500万股。债券目前的市价为120元/张,筹资费率为4%。目前普通股每股市价为12元,预期第一年的股利为1.5元,以后每年以固定的增长率3%增长,不考虑普通股筹资费率,企业适用的所得税税率为25%。企业拟增资2000万元(不考虑筹资费用),有以下两个方案可供选择:
方案一:全部按面值发行债券筹集,债券年利率 10%;同时由于企业风险的增加,普通股的市价降为11元/股;
方案二:按面值发行债券筹集1340万元,债券年利率9%;同时按照11元/股的价格发行普通股股票筹集660万元资金。
要求:
(1)计算公司筹资前的债券资本成本(不考虑时间价值)、普通股资本成本和平均资本成本;
(2)计算公司采用方案—筹资后的平均资本成本;
(3)计算公司采用方案二筹资后的平均资本成本;
(4)根据上述计算结果确定应该采用哪种筹资方式;
(5)假设筹资后打算投资于某项目,在对该项目投资进行测算时,得出如下结果:当折现率分别为11%、12%和13%时,其净现值分别为 217.3128万元、39.3177万元、-30.1907万元。根据该项目的内部收益率判断该项目是否具有可行性。
A.9.87%
B.10.26%
C.12.42%
D.13.23%
A.6%
B.2%
C.2 8%
D.3%
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