讨论案例：中航油新加坡事件始末 一、中航油事件的简单...

讨论案例：中航油新加坡事件始末 一、中航油事件的简单回顾 中国航油成立于1993年，由中央直属大型国企中国航空油料控股公司控股，总部和注册地在新加坡。成立之初，公司经营十分困难，后在总裁陈久霖的带领下，一举扭亏为盈，从单一的进口航油采购业务逐步扩展到国际石油贸易业务，并于2001年在新加坡交易所主板上市，成为中国首家利用海外自有资产在国外上市的中资企业。 中航油新加坡公司于2001年底获批在新加坡上市，在取得中国航油集团公司授权后，自2003年开始做油品套期保值业务。但在此期间，总裁陈久霖擅自扩大业务范围，从事石油衍生品期权交易。 2003年下半年：公司开始交易石油期权，最初涉及200万桶石油，中航油在交易中获利。2004年一季度：油价攀升导致公司潜亏580万美元，公司决定延期交割合同，期望油价能回跌；交易量也随之增加。公司的账面亏损额增加到3000万美元左右。公司因而决定再延后到2005年和2006年才交割；交易量再次增加。2004年10月：油价再创新高，公司此时的交易盘口达5200万桶石油；账面亏损再度大增。10月10日：面对严重资金周转问题的中航油，首次向母公司呈报交易和账面亏损。为了补加交易商追加的保证金，公司已耗尽近2600万美元的营运资本、1.2亿美元银团贷款和6800万元应收账款资金。账面亏损高达1.8亿美元，另外已支付8000万美元的额外保证金。10月20日：母公司提前配售15%的股票，将所得的1.08亿美元资金贷款给中航油。10月26日和28日：公司因无法补加一些合同的保证金而遭逼仓，蒙受1.32亿美元实际亏损。11月8日到25日：公司的衍生商品合同继续遭逼仓，截至25日的实际亏损达3.81亿美元。12月1日：在亏损5.5亿美元后，中航油宣布向法庭申请破产保护令，成为继巴林银行破产以来最大的投机丑闻。 中航油事件发生后，人们都会问这样一个问题，这么大的损失是在一夜之间发生的吗？如果不是，那公司在损失4亿、3亿、2亿、1亿甚至5千万和1千万美元的时候为什么没有及时采取补救措施！ 二、监控机制形同虚设 新加坡公司从事以上交易历时一年多，从最初的２００万桶发展到出事时的５２００万桶，一直未向中国航油集团公司报告，中国航油集团公司也没有发现。直到保证金支付问题难以解决、经营难以为继时，新加坡公司才向集团公司紧急报告，但仍没有说明实情。 首先是中国航油集团公司控制不了“人”。据了解，今年４３岁的陈久霖，在中国航油集团公司重组、与民航总局脱钩前是一名普通干部。脱钩后，上级管理部门提出要提拔陈久霖担任中国航油集团公司副总经理，中国航油集团公司班子绝大多数人不同意。但上级主管单位领导说：“这是上级已经做出的决定。”陈久霖就这样被提拔为集团公司副总。 即便陈久霖这样走上了领导岗位，如果有完善的机制约束，也许还不会造成如此严重的后果。可惜的是，中国航油集团公司的内部监督控制机制形同虚设。 新加坡公司基本上是陈久霖一人的“天下”。最初公司只有陈久霖一人，２００２年１０月，中国航油集团公司向新加坡公司派出党委书记和财务经理。但原拟任财务经理派到后，被陈久霖以外语不好为由，调任旅游公司经理。第二任财务经理被安排为公司总裁助理。陈久霖不用集团公司派出的财务经理，从新加坡雇了当地人担任财务经理，只听他一个人的。党委书记在新加坡两年多，一直不知道陈久霖从事场外期货投机交易。 新加坡公司上报的2004年６月的财务统计报表，公司当月的总资产为４２.６亿元人民币，净资产为１１亿元人民币，资产负债率为７３％。长期应收账款为１１.７亿元人民币，应付款也是这么多。从账面上看，不但没有问题，而且经营状况很漂亮。 但实际上，2004年６月，新加坡公司就已经在石油期货交易上面临３５８０万美元的潜在亏损，仍追加了错误方向“做空”的资金。由于陈久霖在场外进行交易，集团公司通过正常的财务报表没有发现陈久霖的秘密。新加坡当地的监督机构也没有发现，中国航油集团新加坡公司还被评为２００４年新加坡最具透明度的上市公司。 中国航油集团公司和新加坡公司的风险管理制度也形同虚设。新加坡公司成立有风险委员会，制定了风险管理手册。手册明确规定，损失超过５００万美元，必须报告董事会。但陈久霖从来不报，集团公司也没有制衡的办法。 随着新的企业风险管理的形成，COSO委员会为了应对来自理论界与实务界的挑战，于2004年10月发布了《企业风险管理框架》（简称ERM），认为企业风险管理包括内控，并且会全面取代内控，从而确立了内控向企业风险管理发展的合理性。 事实上，几乎所有的企业内部都有一大套的管理制度，这些制度大到对外投资，小到差旅费报销。因此，企业董事会与管理层狭隘的认为，这些制度的执行就是内控的所有内容。但是，由于有限的管理资源和可观的控制成本，使得企业的精力不能放在所有的细枝末节上，所以，《企业风险管理框架》要求董事会与管理层特别重视可能产生重大风险的环节，且将风险管理作为内控的最主要内容。 2002年中航油的年报显示其当年的投机交易盈利，2002年下半年，中航油开始进行石油期权交易，到年底也收益颇多，此时就面临着事项识别中的识别机会与风险问题。当我们看到该事项为公司赚取了大量利润的同时，应该也清醒地认识到，其可能产生巨大风险。但是，中航油的决策者风险意识淡薄，判断、控制和驾驭风险的能力明显偏弱。 讨论问题： 1．请依照企业风险管理的程序，分析且识别该案例中的风险、衡量该风险，且分析该企业采取的一系列措施分别是风险规避、风险转移、风险控制、风险自留等？