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某企业基期的销售额为1500万元,经营性资产和经营性负债占销售收入的百分比分别为90%和30%,计划销售净利率为10%,股利支付率为60%,如果企业的销售增长率为8%,预计该企业的外部融资需求量为()万元。
A.7.29.8
B.8
C.8.6
D.9.8
A.7.29.8
B.8
C.8.6
D.9.8
综合题:东方公司是一家生产企业,上年度的资产负债表和利润表如下:
东方公司没有优先股,目前发行在外的普通股为500万股,今年初的每股价格为20元。公司的货币资金全部是经营活动必需的资金,长期应付款是经营活动引起的长期应付款;利润表中的资产减值损失是经营资产减值带来的损失,公允价值变动收益属于交易性金融资产公允价值变动产生的收益。东方公司管理层拟用改进的财务分析体系评价公司的财务状况和经营成果,并收集了以下财务比率的行业平均数据:
为进行本年度财务预测,东方公司对上年财务报表进行了修正,并将修正后的结果作为基期数据。东方公司今年的预计销售增长率为8%,经营营运资本、净经营长期资产、税后经营净利润占销售收入的百分比与上年修正后的基期数据相同。公司采用剩余股利分配政策,以修正后基期的资本结构(净负债/净经营资产)作为今年的目标资本结构。公司今年不打算增发新股,税前借款利率预计为8%,假定公司年末净负债代表全年净负债水平,利息费用根据年末净负债和预计借款利率计算。东方公司适用的所得税税率为25%。加权平均资本成本为10%。
要求:
(1)计算东方公司上年度的净经营资产(年末数)、净负债(年末数)、税后经营净利润和税后利息费用;
(2)计算东方公司上年度的净经营资产净利率、税后利息率、经营差异率、净财务杠杆、杠杆贡献率和权益净利率,分析其权益净利率高于或低于行业平均水平的原因;
(3)填写下表的数据,并在表中列出必要的计算过程(单位:万元):
(4)预计东方公司本年度的实体现金流量、债务现金流量和股权现金流量;
(5)如果东方公司本年及以后年度每年的实体现金流量保持8%的稳定增长,净负债的市场价值按账面价值计算,计算其每股股权价值,并判断本年年初的股价被高估还是被低估。
(1)甲公司2017年的主要财务报表数据:
(2)对甲公司2017年度的财务数据进行修正,作为预测基期数据。甲公司货币资金中经营活动所需的货币资金额为销售收入的1%,应收款项、存货、固定资产均为经营性资产,应付款项均为自发性无息负债。营业外收入和营业外支出均为偶然项目,不具有持续性。
(3)预计甲公司2018年度的售电量将增长2%,2018年及以后年度售电量将稳定在2018年的水平。不再增长。预计未来电价不变。
(4)预计甲公司2018年度的销售成本率可降至75%,2018年及以后年度销售成本率维持75%不变。
(5)管理费用、经营资产、经营负债与销售收入的百分比均可稳定在基期水平。
(6)甲公司目前的负债率较高,计划将资本结构(净负债/净投资资本)逐步调整到65%,资本结构在高于65%之前不分配股利,多余现金首先用于归还借款。企业采用剩余股利政策分配股利,未来不打算增发或回购股票。净负债的税前资本成本平均预计为8%,以后年度将保持不变。财务费用按照期初净负债计算。
(7)甲公司适用的企业所得税税率为25%,加权平均资本成本为10%。
(8)采用实体现金流量折现模型估计企业价值,债务价值按账面价值估计。
要求:
编制修正后基期及2018年度、2019年度的预计资产负债表和预计利润表(结果填入下方表格中,不用列出计算过程),并计算甲公司2018年度及2019年度的实体现金流量。
单位:亿元
其他资料如下:
(1)F公司的全部资产均为经营性资产,流动负债均为经营性负债,长期负债均为金融性负债,财务费用全部为利息费用。估计债务价值时采用账面价值法。
(2)F公司预计从2013年开始实体现金流量会以6%的年增长率稳定增长。
(3)加权平均资本成本为12%。
(4)F公司适用的企业所得税税率为20%。
要求:
(1)计算F公司2012年的营业现金净流量、购置固定资产的现金流出和实体现金流量。
(2)使用现金流量折现法估计F公司2011年底的公司实体价值和股权价值。
(3)假设其他因素不变,为使2011年底的股权价值提高到700亿元,F公司2012年的实体现金流量应是多少?
2.D企业长期以来计划收购一家营业成本较低的服务类上市公司(以下简称“目标公司”),其当前的股价为18元/股。D企业管理层一部分人认为目标公司当前的股价较低,是收购的好时机,但也有人提出,这一股价高过了目标公司的真正价值,现在收购并不合适。D企业征求你对这次收购的意见。与目标公司类似的企业有甲、乙、丙、丁四家,但它们与目标公司之间尚存在某些不容忽视的重大差异。四家类比公司及目标公司的有关资料如下:
F公司是一家商业企业,主要从事商品批发业务,该公司2009年实际和2010年预计的主要财务数据如下(单位:亿元):
其他资料如下
(1)F公司的全部资产均为经营性资产,流动负债均为经营性负债,长期负债均为金融性负债,财务费用全部为利息费用。估计债务价值时采用账面价值法。
(2)F公司预计从2011年开始实体现金流量会以6%的年增长率稳定增长。
(3)加权平均资本成本为12%。
(4)F公司适用的企业所得税率为20%。
要求
A.90
B.60
C.110
D.80
A、6
B、7
C、8
D、9
如果该公司决定采用定性研究方法来预测产品的需求量,则可选用()。
A. 季节指数法
B. 专家会议法
C. 德尔菲法
D. 移动平均法
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