题目内容
（请给出正确答案）
A.甲、乙两个公司的息税前利润增幅相同
B.甲、乙两个公司的每股收益增幅相同
C.甲公司息税前利润的增幅大于乙公司
D.甲公司每股收益的增幅大于乙公司
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因生产发展，公司年初准备增加资金2500万元，现有两个筹资方案可供选择：甲方案为增加发行1000万股普通股，每股市价2．5元；乙方案为按面值发行每年年末付息、票面利率为10％的公司债券2500万元。假定股票与债券的发行费用均可忽略不计；适用的企业所得税税率为25％。
计算处于每股收益无差别点时乙方案的财务杠杆系数。
A、如果该公司预计的息税前利润为240万元，两种筹资方案税后利润相差 18.5万元
B、如果该公司预计的息税前利润为240万元，方案A每股收益为0.28元
C、两种筹资方案的每股利润无差别点为息税前利润232万元
D、如果该公司预计的息税前利润为240万元，最佳的筹资方案为A
B公司为一 上市公司， 适用的企业所得税税率为25% ， 相关资料如下: 资料 2017 年 12 月 31 日发行在外的普通股为 10000 万股 (每股面值1元) ，公司债券 为 24000 万元 〈该债券发行于 2015 年年初，期限5 年，每年年末付息一次，票面利率为 5% ) ，该年息税前利润为 5000 万元。假定全年没有发生其他应付息债务。 资料二: B 公司打算在 2018 年为一个新投资项目筹资 10000 万元， 该项目当年建成并投产。预计该项目投产后公司每年息税前利润会增加 1000 万元。现有甲、乙两个筹资方案可供选择，其中: 甲方案为平价发行票面利率为 6% 的公司债券; 乙方案为增发 2000 万 股善通股。假定各方案的筹资费用均为零，且均在2018 年1月1日发行完毕。部分预测数据如下表所示。 项目 甲方案 乙方案 增资后息税前利润 (万元) 6000 6000 增资前利息 (万元) * 1200 新增利息 (万元) 600 * 增资后利息 〈万元) (A) * 增资后税前利润〈万元) * 4800 增资后税后利润〈万元) * 3600 增资后每股收益 0.315 (B) 说明: 上表中“* ”表示省略的数据。 要求: (1) 根据资料一计算 B 公司 2018 年的财务杠杆系数。 (2)确定表中用字母表示的数值。( 不需要列示计算过程) (3) 计算甲、乙两个方案的每股收益无差别点息税前利润。 (4) 用每股收益分析法判断应采取哪个方案，并说明理由。
A、(1) 2018 年的财务杠杆系数=1.22 (2) A =1700 (万元) B =0.40 (元) (3) 甲、乙两个方案的每股收益无差别点息税前利润=4800 (万元) (4) 采取发行债券的 筹资方案。
B、(1) 2018 年的财务杠杆系数=1.32 (2) A =1800 (万元) B =0.30 (元) (3) 甲、乙两个方案的每股收益无差别点息税前利润=4700 (万元) (4) 采取发行股票的筹资方案。
C、(1) 2018 年的财务杠杆系数=1.32 (2) A =1800 (万元) B =0.30 (元) (3) 甲、乙两个方案的每股收益无差别点息税前利润=4800 (万元) (4) 采取发行债券的 筹资方案。
D、(1) 2018 年的财务杠杆系数=1.22 (2) A =1700 (万元) B =0.40 (元) (3) 甲、乙两个方案的每股收益无差别点息税前利润=4700 (万元) (4) 采取发行股票的筹资方案。
因生产发展需要，公司年初准备增加资本2500万元，现有两个筹资方案可供选择；甲方案为增加发行1000万股普通股，每股市价2.5元；乙方案为按面值发行每年年末付息、票面利率为10％的公司债券2500万元，假定股票与债券的发行费用均可忽略不计；适用的企业所得税税率为33％。
要求：
（1）计算两种筹资方案下每股盈余无差别点的息税前利润。
（2）计算处于每股盈余无差别点时乙方案的财务杠杆系数。
（3）如果公司预计息税前利润为1200万元，指出该公司应采用的筹资方案
（4）如果公司预计息税前利润为1600万元，指出该公司应采用的筹资方案。
（5）若公司预计息税前利润在每股盈余无差别点的基础上增长10％，计算采用乙方案时该公司每股盈余的增长幅度。
A、1.29
B、1.48
C、1.50
D、1.00
A、息税前利润将增加2%
B、息税前利润将增加3%
C、每股收益将增加3%
D、每股收益将增加6%
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