已知某企业在某年年初长期资本1600万元中:长期债券(年利率10%)800万元,普通股(80万股,每股面值1元,发行价10元,目前价格也为10元)800万元。当年期望股利为1元/股,预计以后每年增加股利5%。该企业所得税税率为30%,假设发行各种证券均无筹资费。
该企业现拟增资400万元,以扩大生产经营规模,现有如下3个方案可供选择。
甲方案:增加发行400万元的债券,因负债增加,投资人风险加大,债券利率增至12%才能发行,预计普通股股利不变,但由于风险加大,变通股市价降至8元/股。
乙方案:发行债券200万元,年利率10%,发行股票20万股,每股发行价10元,预计普通股股利不变。
丙方案:发行股票36.36万股,普通股市价增至11元/股。
要求:从资本成本的角度,通过计算说明哪种筹资方式最优。
华光公司原来的资金结构(账面价值)为债券800万元、普通股和留存收益都是400万元,资金总额为1 600万元。债券的资金成本为6%,普通股目前价格为10元,今年期望股利为1元/股,预计以后每年增加股利5%。该企业所得税税率为25%,假设发行的各种证券均无筹资费。该企业现拟增资400万元,使资金总额达到2 000万元,以扩大生产经营规模,现有如下三个方案可供选择:
甲方案:增加发行400万元的债券,债券利率为12%,预计普通股股利不变,但普通股市价降至8元/股。
乙方案:发行债券200万元,年利率为10%,发行股票20万股,每股发行价10元,预计普通股股利不变。
丙方案:发行股票36.36万股,普通股市价增至11元股。
要求:
通过计算加权平均资本成本确定哪个方案最好(按照账面价值权数计算)。
A.2910
B.2928
C.3000
D.2982
A.2420
B.4304
C.4364
D.4502
A.185090
B.185360
C.186150
D.186000
某公司当前总资本为32600万元,其中债务资本20000万元(年利率6%)、普通股5000万股(每股面值1元,当前市价6元)、资本公积2000万元,留存收益5600万元。公司准备扩大经营规模,需追加资金6000万元,现有两个筹资方案可供选择:甲方案为发行1000万股普通股、每股发行价5元,同时向银行借款1000万元、年利率8%;乙方案为按面值发行5200万元的公司债券、票面利率10%.同时向银行借款800万元、年利率8%。假设不考虑股票与债券的发行费用,公司适用企业所得税税率25%,则上述两方案每股收益无差别点息税前利润为()万元.
A.2420
B.4304
C.4364
D.4502
A.方案①债券资本成本
B.方案②普通股资本成本
C.方案②加权平均资本成本10.51%
D.方案①为最优筹资方案
A.500
B.584
C.465
D.812
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