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[主观题]
计算项目分别采用A、B两个筹资方案再筹资后，该公司的加权平均资金成本。（留存收益成本=普通股成本)
计算项目分别采用A、B两个筹资方案再筹资后，该公司的加权平均资金成本。(留存收益成本=普通股成本)
提问人：网友michael_2008
发布时间：2022-01-06
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第2题
已知：某上市公司现有资金10000万元，其中：普通股股本3500万元，长期借款6000万元，留存收
益500万元。普通股成本为10.5%，长期借款年利率为8%，有关投资服务机构的统计资料表明，该上市公司股票的系统性风险是整个股票市场风险的1.5倍。目前整个股票市场平均收益率为8%，无风险报酬率为5%。公司适用的所得税税率为33%。
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公司拟通过再筹资发展甲、乙两个投资项目。有关资料如下：
资料一：甲项目投资额为 1200万元，经测算，甲项目的资本收益率存在－5%，12%和17%三种可能，三种情况出现的概率分别为0.4，0.2和0.4。
资料二：乙项目投资额为 2000万元，经过逐次测试，得到以下数据：当设定折现率为14%和15%时，乙项目的净现值分别为4.9468万元和－7.4202万元。
资料三：乙项目所需资金有 A、B两个筹资方案可供选择。A方案：发行票面年利率为12%、期限为3年的公司债券；B方案：增发普通股，股东要求每年股利增长2.1%。
资料四：假定该公司筹资过程中发生的筹资费可忽略不计，长期借款和公司债券均为年末付息，到期还本。
要求：
（1）指出该公司股票的 系数。
（2）计算该公司股票的必要收益率。
（3）计算甲项目的预期收益率。
（4）计算乙项目的内部收益率。
（5）以该公司股票的必要收益率为标准，判断是否应当投资于甲、乙项目。
（6）分别计算乙项目A、B两个筹资方案的资金成本。
（7）根据乙项目的内部收益率和筹资方案的资金成本，对A、B两方案的经济合理性进行分析。
（8）计算乙项目分别采用A、B两个筹资方案再筹资后，该公司的综合资金成本。
（9）根据再筹资后公司的综合资金成本，对乙项目的筹资方案做出决策。
第5题
某上市公司现有资金10000万元,其中普通股股本3500万元,长期借款600万元,留存收益500万元。普通股
成本为10.5%,长期借款年利率为8%,有关投资服务机构的统计资料表明,该上市公司股票的系统性风险是整个股票市场风险的1.5倍。目前整个股票市场平均收益率为8%,无风险报酬率为5%。公司适用的所得税税率为33%。公司拟通过再筹资发展甲、乙两个投资项目。有关资料如下:
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资料一:甲项目投资额为1200万元,经计算,甲项目的资本收益率存在-5%、12%和17%三种可能,三种情况出现的概率分别为0.4、0.2和0.4。
资料二:乙项目投资额为2000万元,经过逐次测试,得到以下数据:当设定折现率为14%和15%时,乙项目的净现值分别为4.9468万元和-7.4202万元。
资料三:乙项目所需资金有A、B两个筹资方案可供选择。A方案:发行票面年利率为12%、期限为3年的公司债券；B方案:增发普通股,股东要求每年股利增长2.1%。
资料四:假定该公司筹资过程中发生的筹资费用可忽略不计,长期借款和公司债券均为年末付息,到期还本。
要求:(1)指出该公司股票的β系数。
(2)计算该公司股票的必要收益率。
(3)计算甲项目的预期收益率。
(4)计算乙项目的内部收益率。
(5)以该公司股票的必要收益率为标准,判断是否应投资于甲、乙项目。
(6)分别计算乙项目A、B两个筹资方案的资金成本。
(7)根据乙项目的内部收益率和筹资方案的资金成本,对A、B两方案的经济合理性进行分析。
(8)计算乙项目A、B两个筹资方案再筹资后,该公司的综合资金成本。
(9)根据再筹资后公司的综合资金成本,对乙项目筹资方案进行决策。
第6题
某公司目前的资本包括每股面值l元的普通股800万股和利率为10％的3 000万元的债务。该公司拟投产一
新产品，该项目需投资4 000万元，预计每年可增加息税前利润400万元。该项目的备选筹资方案有两个： (1)按11％的利率发行债券。 (2)按每股20元的价格增发普通股。 公司目前的息税前利润为1 600万元，公司适用的所得税税率为25％，证券发行费忽略不计。 要求： 1．计算按不同方案筹资后的每股收益。 2．计算债券筹资和普通股筹资的每股收益无差别点。 3．计算筹资前的财务杠杆和分别按两个方案筹资后的财务杠杆。 4．根据计算结果说明应采用哪一种筹资方式？为什么？
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第7题
某公司目前的资本包括每股面值1元的普通股800万股和利率为10%的3000万元的债务。该公司
拟投产一新产品，该项目需投资4000万元，预计每年可增加息税前利润400万元。该项目的备选筹资方案有2个：(1)按11%的利率发行债券；(2)按每股20元的价格增发普通股。公司目前的息税前利润为1600万元，公司适用的所得税税率为25%，证券发行费忽略不计。
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要求：
(1)计算按不同方案筹资后的每股收益。
(2)计算债券筹资和普通股筹资的每股收益无差别点。
(3)计算筹资前的财务杠杆和分别按两个方案筹资后的财务杠杆。
(4)根据计算结果说明应采用哪一种筹资方式？为什么？
第8题
（一）某公司目前的资本包括每股面值1元的普通股800万股和利率为10%的3000万元的债务。该公司拟投产
一新产品，该项目需投资4000万元，预计每年可增加息税前利润400万元。该项目的备选筹资方案有两个：(1)按11%的利率发行债券。(2)按每股20元的价格增发普通股。公司目前的息税前利润为1600万元，公司适用的所得税税率为25%，证券发行费忽略不计。要求：1．计算按不同方案筹资后的每股收益。2．计算债券筹资和普通股筹资的每股收益无差别点。3．计算筹资前的财务杠杆和分别按两个方案筹资后的财务杠杆。4．根据计算结果说明应采用哪一种筹资方式？为什么？
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第9题
某公司目前的资本来源包括每股面值1元的普通股800万股和平均利率为10%的3000万元债务。
该公司现在拟投产一个新产品，该项目需要投资4000万元，预期投产后每年可增加息税前利润400万元。该项目备选的筹资方案有两个：
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方案一：按11%的利率发行债券；
方案二：按20元/股的价格增发普通股。该公司目前的息税前盈余为600万元；公司适用的所得税率为40%；证券发行费可忽略不计。
要求：
（1）计算按不同方案筹资后的普通股每股利润；
（2）计算筹资前的财务杠杆和分别按两个方案筹资后的财务杠杆；
（3）根据以上计算结果分析，该公司应当选择哪一种筹资方式？理由是什么？
（4）如果新产品可提供2000万元的新增息税前利润，在不考虑财务风险的情况下，公司应选择哪一种筹资方式（所有的计算结果均保留两位小数）？
第10题
某公司目前拥有资金2 000万元，其中，长期借款800万元，年利率10%；权益资金1 200万元，股数
100万股，上年支付的每股股利2元，预计股利增长率为5%，目前价格为20元，公司目前的销售收入为1 000万元，变动成本率为50%，固定成本为100万元，该公司计划筹集资金100万元投入新的投资项目，预计项目投产后企业会增加200万元的销售收入，变动成本率仍为50%，固定成本增加20万元，企业所得税率为40%，有两种筹资方案：
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方案1：增加长期借款100万元，借款利率上升到12%，股价下降到19元，假设公司其他条件不变。方案2：增发普通股47 619股，普通股市价增加到每股21元，假设公司其他条件不变。
要求：根据以上资料
1)计算该公司筹资前加权平均资金成本。
2)计算该公司筹资前经营杠杆系数、财务杠杆系数和总杠杆系数
3)分别计算采用方案1和方案2后的加权平均资金成本
4)分别计算采用方案1和方案2后的经营杠杆系数、财务杠杆系数和总杠杆系数
5)计算采用方案1和方案2后的每股利润无差别点
6)分别采用比较资金成本法和每股利润无差别点法确定该公司最佳的资金结构，并解释二者决策一致或不一致的原因是什么？
