你打算去买一只股票，现在的价格是50美元。你预测一年内股票的价格..

第1题

你打算去买一只股票，现在的价格是50美元。你预测一年内股票的价格变成70美元，和30美元的概率是相

同的。这只股票有一个行权价格是60美元的看涨期权。你能够以9％的利率借到钱。你想用这个看涨期权对冲你的股票头寸。 a．如果在一年内股票的价格是70美元，看涨期权的价值是多少？如果股票价格在一年内是30美元，看涨期权的价值是多少？ b．对冲比率是多少？ c．假定你能够购买的股票的份数很少，你会购买多少股股票？你在期权上的头寸会是多少？ d．如果股票的价格变为70美元，在一年内你的投资组合(股票和期权)的价值是多少？如果一年内股票的价格是30美元，在一年内你的投资组合的价值是多少？ e．你在上一题中投资组合价值的现值是多少？ f．现在看涨期权的价值是多少？

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第2题

投资者打算买一只普通股并持有一年，在年末投资者预期得到的红利1.50美元，预期股票那时可以26美元的价格售出。如果投资者想得到15%的回报率，现在投资者愿意支付的最高价格为：()

A.22.61美元

B.23.91美元

C.24.50美元

D.27.50美元

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第3题

88美元。如果预计未来5年每股的股利是1美元，要求回报率为10%，那么若5年后你打算卖出该股票，预计当时的股票价格是多少？股利和要求回报率保持不变，如果预计5年后股票价格上涨1美元，那么该股票现在的价格是否也应当上涨1美元？为什么？

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第4题

AMAT股票一年后的预期价格的概率分布见表5-2。表　5-2 情况概率（%) 价格（美元)

AMAT股票一年后的预期价格的概率分布见表5-2。

表　5-2

情况

概率(%)

价格(美元)

1

2

3

25

40

35

55

62

71

如果你现在以50美元购买了AMAT的股票，在这一年内，每股分红3美元，那么对于该股票，你的预期持有期收益是多少？

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第5题

假设你打算10年后买一套住房，这种户型的住房当前价格为100000美元，预计房价每年上涨5%，如果你计划今后10年每年末都存入一笔钱，年收益率为10%，则每年末应存入多少钱才能在10年后买下那种户型的住房？

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第6题

S公司股票价格在6个月初为40美元。在6个月期末，股票有50%的机会升到50美元，有50%的机会下降到38美元。股票的

期权只能在期未执行，执行价格为41美元。无风险利率为每期5%。

(1)你如何用股票和期权设立一个完善的对冲交易？

(2)说明无论股票价格如何变化，对冲交易的值不变。

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第7题

设想你持有5000股股票，现在售价是每股40美元。你准备卖出股份但是出于税收原因更愿意把交易推

迟到下一年。如果你一直持有股票至1月，你将面临年底前股票价格下跌的风险。你决定使用一个双限期权来限制下跌风险，且不用花费大笔额外的现金。执行价格为35美元的1月看涨期权售价是2美元，执行价格为45美元的1月看跌期权售价是3美元。如果最终股票价格为30美元、40美元和50美元，1月你的资产组合的价值(期权的净收益)各是多少？把以上各种情况下的收益与你简单持有股票时的收益进行对比。

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第8题

Rob希望买一个BioLabs公司的欧洲看跌期权。该公司的股票为不分红的普通股，执行价为50美元，期限

为6个月。BioLabs公司的普通股股票目前价格为45美元，Rob预期股票价格将在6个月内上升到68美元或下跌至37美元。Rob可以以无风险利率5%借或货。

a.今日看跌期权的售价为多少？.

b.如果没有该期权在市场上交易，有没有办法创设一种和刚才描述的看跌期权具有相同的收益条件的合成看跌期权？如果有的话，你会如何操作？

c.合成看跌期权的费用是多少？它大于、小于还是等于购买实际看涨期权的费用？结论说得通吗？

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第9题

你尝试对执行价格为100美元的1年期看涨期权进行估价。标的股票不支付股利，它现在售价为100美元

，并且你认为有50%的机会上涨至120美元并有50%的机会下跌至80美元。无风险利率为10%。

(1)利用两状态股票价格模型计算看涨期权的价值。

(2)考虑(1)中股票波动率的增加。假定如果股票价格上升，就会增加至130美元;如果股票价格下跌，就会下跌至70美元。证明此时看涨期权价值大于(1)中计算的价值。

(3)计算执行价格为100美元的看跌期权的价值。证明你的答案满足看跌-看涨期权平价。

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第10题

衍生工具离着我们生活很近，比如，半年后，我打算去美国，为了锁定汇率风险，可以买一个购买美元的期权合约。

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