根据甲、乙两个投资方案的各年现金净流量,该公司采用不同的投资决策方法对两方案进行了评价(贴现率为10%),评价结果表明甲方案优于乙方案,其依据有()。
A.甲方案比乙方案的净现值大
B.甲方案比乙方案的现值指数小
C.甲方案比乙方案的内含报酬率低
D.甲方案比乙方案的投资回收期短
A.甲方案比乙方案的净现值大
B.甲方案比乙方案的现值指数小
C.甲方案比乙方案的内含报酬率低
D.甲方案比乙方案的投资回收期短
当一项长期投资方案的净现值大于0时,说明()。
A. 该方案不能投资
B. 该方案可以投资
C. 该方案的内部收益率小于其资本成本
D. 该方案未来现金流的总现值小于初始投资额
甲公司为一投资项目拟定了甲、乙两个方案,请您帮助做出合理的投资决策,相关资料如下:
(1)甲方案原始投资额在建设期起点一次性投入,项目寿命期为6年,净现值为19.8万元;
(2)乙方案原始投资额为100万元,在建设期起点一次性投入,项目寿命期为4年,初始期为1年,运营期每年的净现金流量均为50万元。
(3)该项目的折现率为10%。
要求:
(1)甲方案原始投资额在建设期起点一次性投入,项目计算期为6年,用插入函数法求出的净现值为18万元。
(2)乙方案原始投资额为100万元,在建设期起点一次性投入,项目计算期为4年,建设期为1年,运营期每年的净现金流量均为50万元。
(3)该项目的折现率为10%。
要求:
C公司拟投资建设一条生产线,现有甲、乙两种投资方案可供选择,相关资料如表2所示: 表2 甲、乙投资方案现金流量计算表 金额单位:万元 项目计算期(年) 建设期 运营期 0 1 2~5 6 甲方案 固定资产投资 600 0 无形资产投资 (A) 0 息税前利润 156 156 折旧及摊销 112 112 调整所得税 (B) * 净残值 * 净现金流量 -620 0 (C) 289 乙方案 固定资产投资 300 300 净现金流量 * * 266 说明:表中“2~5”年中的数字为等额数。“*”表示省略的数据。 该公司适用的企业所得税税率为25%。假定基准现金流量折现率为8%,财务费用为零。相关货币时间价值系数如表3所示: 表3 相关货币时间价值系数表 n 1 2 3 4 5 6 (P/F,8%,n) 0.9259 0.8573 0.7938 0.7350 0.6806 0.6302 (P/A,8%,n) 0.9259 1.7833 2.5771 3.3121 3.9927 4.6229 要求: (1)确定表2内英文字母代表数值(不需要列出计算过程)。 (2)计算甲方案的总投资收益率。 (3)若甲、乙两方案的净现值分别为264.40万元和237.97万元,且甲、乙两方案互斥,分别计算甲、乙两方案的年等额回收额,并根据计算结果进行决策。
A、(1)A=18;B=35;C=219 (2)甲方案总投资收益率=23.16% (3)甲方案的年等额净回收额=57.19(万元) 乙方案的年等额净回收额=59.60(万元) 应选择乙方案。
B、(1)A=20;B=39;C=229 (2)甲方案总投资收益率=25.16% (3)甲方案的年等额净回收额=57.19(万元) 乙方案的年等额净回收额=59.60(万元) 应选择乙方案。
C、(1)A=20;B=39;C=229 (2)甲方案总投资收益率=25.16% (3)甲方案的年等额净回收额=56.19(万元) 乙方案的年等额净回收额=52.60(万元) 应选择甲方案。
D、(1)A=18;B=35;C=219 (2)甲方案总投资收益率=23.16% (3)甲方案的年等额净回收额=56.19(万元) 乙方案的年等额净回收额=52.60(万元) 应选择甲方案。
已知某企业为开发新产品拟投资1000万元建设一条生产线,现有甲、乙、丙三个方案可供选择。 甲方案的现金净流量为:NCF„=-1000万元,NCF,=0万元,NCF2.6=250万元。 乙方案的相关资料为:在建设起点用800万元购置不需要安装的固定资产,同时垫支200万元营运资金,立即投入生产;预计投产后1~10年每年新増500万元营业收入(不含増值税),每年新增的营运成本和所得税分别为200万元和50万元;第10年回收的固定资产余值和营运资金分别为80万元和200万元。丙方案的现金流量资料如下表所示。 丙方案的现金流量 单位:万元 t 0 1 2 3 4 5 6-10 11 合计 原始投资 500 500 0 0 0 0 0 0 1000 年税后营业利润 0 0 172 172 172 182 182 182 1790 年折旧与摊销额 0 0 72 72 72 72 72 72 720 年利息 0 0 6 6 6 0 0 0 18 回收残值及营运资金 0 0 0 0 0 0 0 280 280 现金净流量 (A) (B) 累计现金净流量 (C) 说明:表中“6~10”一列中的数据为每年数,连续5年相等。 该企业所在行业的基准折现率为8%,部分货币时间价值系数如下表所示。 货币时间价值系数 t 1 6 10 11 (F/P,8%,t) - 1.5869 2.1589 - (P/F,8%,t) 0.9259 - - 0.4289 (A/P,8%,t) - - 0.1490 0.1401 (P/A,8%,t) 0.9259 4.6229 6.7101 - 要求: (1)指出甲方案第2~6年的现金净流量(NCF2-6)属于何种年金形式; (2)计算乙方案各年的现金净流量; (3)根据上表的数据,写出表中用字母表示的丙方案相关现金净流量和累计现金净流量(不用列出计算过程); (4)计算甲、丙两方案包括投资期的静态回收期; (5)计算(P/F,8%,10)的值(保留四位小数); (6)计算甲、乙两方案的净现值指标,并据此评价甲、乙两方案的财务可行性; (7)如果丙方案的净现值为711.38万元,用年金净流量法为企业做出该生产线项目投资的决策。
A、(1)甲方案第2-6年现金净流量NCF2-6属于递延年金 (2)NCF0=-1000(万元) NCF1-9=240(万元) NCF10=430(万元) 或:NCF10=430(万元) (3)表中丙方案用字母表示的相关现金净流量和累计现金净流量如下: A=244(万元) B=1690(万元) 由于NCF0-1=-400万元,NCF4=234(万元) 因此,C=-248(万元) (4)甲方案包括投资期的静态回收期=4(年) 丙方案包括投资期的静态回收期=4.06(年) (5)(P/F,8%,10)=0.3632 (6)甲方案的净现值=-70.75(万元) 乙方案的净现值=707.22(万元) 甲方案可行,乙方案不可行。 (7)应选择甲方案
B、(1)甲方案第2-6年现金净流量NCF2-6属于递延年金 (2)NCF0=-1000(万元) NCF1-9=250(万元) NCF10=530(万元) 或:NCF10=530(万元) (3)表中丙方案用字母表示的相关现金净流量和累计现金净流量如下: A=254(万元) B=1790(万元) 由于NCF0-1=-500万元,NCF4=244(万元) 因此,C=-268(万元) (4)甲方案包括投资期的静态回收期=5(年) 丙方案包括投资期的静态回收期=5.06(年) (5)(P/F,8%,10)=0.4632 (6)甲方案的净现值=-75.75(万元) 乙方案的净现值=807.22(万元) 甲方案不可行,乙方案具备可行性。 (7)应选择乙方案
C、(1)甲方案第2-6年现金净流量NCF2-6属于递延年金 (2)NCF0=-1000(万元) NCF1-9=240(万元) NCF10=430(万元) 或:NCF10=430(万元) (3)表中丙方案用字母表示的相关现金净流量和累计现金净流量如下: A=244(万元) B=1690(万元) 由于NCF0-1=-400万元,NCF4=234(万元) 因此,C=-248(万元) (4)甲方案包括投资期的静态回收期=5(年) 丙方案包括投资期的静态回收期=5.06(年) (5)(P/F,8%,10)=0.4632 (6)甲方案的净现值=-75.75(万元) 乙方案的净现值=807.22(万元) 甲方案不可行,乙方案具备可行性。 (7)应选择乙方案
D、(1)甲方案第2-6年现金净流量NCF2-6属于递延年金 (2)NCF0=-1000(万元) NCF1-9=250(万元) NCF10=530(万元) 或:NCF10=530(万元) (3)表中丙方案用字母表示的相关现金净流量和累计现金净流量如下: A=254(万元) B=1790(万元) 由于NCF0-1=-500万元,NCF4=244(万元) 因此,C=-268(万元) (4)甲方案包括投资期的静态回收期=4(年) 丙方案包括投资期的静态回收期=4.06(年) (5)(P/F,8%,10)=0.3632 (6)甲方案的净现值=-70.75(万元) 乙方案的净现值=707.22(万元) 甲方案可行,乙方案不可行。 (7)应选择甲方案
A.股利宣告日为2007年11月15日
B.股利宣告日为2007年12月15日
C.股权登记日为2007年12月15日
D.股利支付日为2008年1月10日
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