以下关于“估值风险原因内生因素”不正确的是()
A.并购后企业持续增长和永续经营,不会出现财务危机或者能够渡过财务危机。
B.现实中,绝大多数企业很难做到持续增长和永续经营。贴现、可比公司估值模型形成了企业估值的固有风险。
C.对企业未来收益增长的预测越乐观,估值就越高,与企业净资产的差额,即商誉也就越大;轻资产企业净资产少,商誉规模更大,商誉固有风险随之增加。
D.并购方对被并购企业资源能力的控制能力和整合风险。
E.被并购公司实际控制人的行为及道德风险。
A.并购后企业持续增长和永续经营,不会出现财务危机或者能够渡过财务危机。
B.现实中,绝大多数企业很难做到持续增长和永续经营。贴现、可比公司估值模型形成了企业估值的固有风险。
C.对企业未来收益增长的预测越乐观,估值就越高,与企业净资产的差额,即商誉也就越大;轻资产企业净资产少,商誉规模更大,商誉固有风险随之增加。
D.并购方对被并购企业资源能力的控制能力和整合风险。
E.被并购公司实际控制人的行为及道德风险。
B.部门间的相互制衡和广泛沟通是风险管理文化的重要内容
C.对于风险未被充分认识并且有效的防范和控制措施到位的新业务,应鼓励创新,允许新业务正式运营
D.MD以上级别的员工都被鼓励随时质疑有关做法是否符合风险政策
B.国际性商业银行通常分散投资于多国金融,以降低所承担的风险
C.信用风险与操作风险没有直接联系
D.与市场风险相比,信用风险的观察数据多,且容易获
A、股权控制
B、订单控制
C、经营性资源能力赋能交易+收益分成
D、与被并购企业特定经营环节合资成立公司,而不是收购整个企业。
E、与经营团队合资,租用原企业法人的资产,包括专利、品牌。
A、根据企业价值等式,提升企业价值,要么增加现金流,要么降低折现率。
B、现金流CF增长,做赚钱的事,可以商业模式创新、技术创新实现,也可以通过长期投资与兼并收购实现。
C、现金流CF增长,可以做好做精当前的事,加强营运资本的管理。
D、通过公司治理无法增加企业现金流。
A、企业融资方式与企业价值无关
B、融资结构优化可以降低融资成本
C、融资结构影响企业风险,进一步影响债权成本与股权成本
D、融资股权结构关系到公司治理
A、收益法,又称绝对估值法,指资产价值来源于未来的现金流入,未来现金流折现加总就是资产的价值。
B、企业价值用企业自由现金流FCFF折现。股权价值用股权自由现金流FCFE折现。
C、收益法将企业现金流分成两个阶段,详细预测期与永续期。
D、永续期所有现金流折现到第n期的和称为终值TV。
A、收入增长率法:历史增长率、预测未来增长、根据相关因素综合判断
B、“自上而下”法:销售收入=市场总量*市场份额
C、“自下而上”法:销售数量*单位价格
D、多产品与多业务收入预测: 营业收入=产品1收入+产品2收入+……
A、APV先估计无负债资产的价值,再估计债务的税收抵扣价值。
B、不考虑资本结构估计现金流价值(无负债贝塔)。
C、估计资本结构税收抵扣价值(税前负债成本折现)。
D、估计NOLs的价值(税前负债成本,或无风险利率)。
A、企业价值评估的折现率,D、E分别是企业债务、股权的市场价值, t是企业所得税率
B、资本结构D/E可以是:公司当前资本结构,行业资本结构中位数,参照目标资本结构
C、债务成本三种计算方法:企业实际债务利率、债券到期收益率、无风险利率+信用利差
D、股权成本(CAPM模型)
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