ABC公司建设新商场对公司股票价格的影响 张会是东方咨询公司的一名财务分析师，应邀评估ABC公司建

设新商场对公司股票价值的影响。张伟根据公司情况做了以下估计： (1)公司本年度净收益为200万元，每股支付现金股利2元，新建商场开业后，净收益第一年、第二年均增长15%，第三年增长8%，第四年及以后将保持这一净收益水平。 (2)该公司一直采用固定支付率的股利政策，并打算今后继续实行该政策。 (3)公司的β系数为1，如果将新项目考虑进去，β系数将提高到1.5。 (4)无风险收益率（国库券）为4%，市场要求的收益率为8%。 (5)公司股票目前市价为23.6元。 张会打算利用股利贴现模型，同时考虑风险因素进行股票价值的评估。ABC公司的一位董事提出，如果采用股利贴现模型，则股利越高，股价越高，所以公司应改变原有的股利政策提高股利支付率。 讨论： 请你协助张会完成以下工作： （1）参考固定股利增长贴现模型，分析这位董事的观点是否正确。 （2）评估公司股票价值。