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(1)公司银行借款利率当前是9%,明年将下降为8.93%。
(2)公司债券面值为1元,票面利率为8%,期限为10年,分期付息,当前市价为0.85元,如果按公司债券当前市价发行新的债券,发行成本为市价的4%;
(3)公司普通股面值为1元,当前每股市价为5.5元,本年派发现金股利0.35元,预计每股收益增长率维持7%,并保持25%的股利支付率;
(4)公司当前(本年)的资本结构为:银行借款150万元,长期债券650万元,普通股400万元,保留盈余420万元;
(5)公司所得税率为40%;
(6)公司普通股的β值为1.1;
(7)当前国债的收益率为5.5%,市场上普通股平均收益率为13.5%。
要求:(计算时单项资本成本百分数保留2位小数)
(1)计算银行借款的税后资本成本。
(2)计算债券的税后成本。
(3)分别使用股票股利估价模型(评价法)和资本资产定价模型估计内部股权资本成本,并计算两种结果的平均值作为内部股权成本。
(4)如果仅靠内部融资,明年不增加外部融资规模,计算其加权平均的资本成本。
(1)公司银行借款利率当前是9%,明年将下降为8.93%。
(2)公司债券面值为1元,票面利率为8%,期限为10年,分期付息,当前市价为0.85元;如果按公司债券当前市价发行新的债券,发行成本为市价的4%。
(3)公司普通股面值为1元,当前每股市价为5.5元;本年派发现金股利0.35元,预计每股收益增长率维持在7%,并保持25%的股利支付率。
(4)公司本年的资本结构为:
银行借款 150万元
长期债券 650万元
普通股 400万元
保留盈余 420万元
(5)公司所得税率为40%。
(6)公司普通股的β值为1.1。
(7)当前国债的收益率为5.5%,市场上普通股平均收益率为13.5%。
要求:
A公司是一个高成长的公司,目前公司总价值10000万元,没有长期负债,发行在外的普通股5000万股,目前股价2元/股。该公司的资产(息税前)利润率12%,所得税率25%,息税前利润的预期增长率6%。
现在急需筹集债务资金5000万元,准备发行10年期限的公司债券。投资银行认为,目前长期公司债的市场利率为7%,A公司风险较大,按此利率发行债券并无售出的把握。经投资银行与专业投资机构联系后,建议债券面值为每份1000元,期限10年,票面利率设定为4%,同时附送30张认股权证,认股权证在5年后到期,在到期前每张认股权证可以按2.5元的价格购买1股普通股。
假设公司的资产的账面价值均与其市场价值始终保持一致。
要求:
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