题目内容（请给出正确答案）

[主观题]

A公司目前资本结构为：总资本3500万元，其中债务资本1400万元（年利息140万元）；普通股股本1210万元（1210万股，面值1元，市价5元），留存收益890万元。企业由于扩大经营规模，需要追加筹资2800万元，所得税税率25％，不考虑发行费用因素。有三种筹资方案：

甲方案：增发普通股400万股，每股发行价6元；同时向银行借款400万元，利率保持原来的10％。

乙方案：增发普通股200万股，每股发行价6元；同时溢价发行1600万元面值为1000万元的公司债券，票面利率15％。

丙方案：不增发普通股，溢价发行2500万元面值为2300万元的公司债券，票面利率15％；由于受债券发行数额的限制，需要补充向银行借款300万元，利率为10％。

计算甲方案与丙方案的每股收益无差别点息税前利润。

提问人：网友xiaozhan06 发布时间：2022-01-06

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第1题

A公司目前资本结构为：总资本3500万元，其中债务资本1400万元（年利息140万元）；普通股股本1210万元（1210万股，面值1元，市价5元），留存收益890万元。企业由于扩大经营规模，需要追加筹资2800万元，所得税税率25％，不考虑发行费用因素。有三种筹资方案：

甲方案：增发普通股400万股，每股发行价6元；同时向银行借款400万元，利率保持原来的10％。

乙方案：增发普通股200万股，每股发行价6元；同时溢价发行1600万元面值为1000万元的公司债券，票面利率15％。

丙方案：不增发普通股，溢价发行2500万元面值为2300万元的公司债券，票面利率15％；由于受债券发行数额的限制，需要补充向银行借款300万元，利率为10％。

判断企业应如何选择筹资方式。

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第2题

A公司目前资本结构为：总资本3500万元，其中债务资本1400万元（年利息140万元）；普通股股本1210万元（1210万股，面值1元，市价5元），留存收益890万元。企业由于扩大经营规模，需要追加筹资2800万元，所得税税率25％，不考虑发行费用因素。有三种筹资方案：

甲方案：增发普通股400万股，每股发行价6元；同时向银行借款400万元，利率保持原来的10％。

乙方案：增发普通股200万股，每股发行价6元；同时溢价发行1600万元面值为1000万元的公司债券，票面利率15％。

丙方案：不增发普通股，溢价发行2500万元面值为2300万元的公司债券，票面利率15％；由于受债券发行数额的限制，需要补充向银行借款300万元，利率为10％。

计算甲方案与乙方案的每股收益无差别点息税前利润。

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第3题

A公司目前资本结构为：总资本3500万元，其中债务资本1400万元（年利息140万元）；普通股股本1210万元（1210万股，面值1元，市价5元），留存收益890万元。企业由于扩大经营规模，需要追加筹资2800万元，所得税税率25％，不考虑发行费用因素。有三种筹资方案：

甲方案：增发普通股400万股，每股发行价6元；同时向银行借款400万元，利率保持原来的10％。

乙方案：增发普通股200万股，每股发行价6元；同时溢价发行1600万元面值为1000万元的公司债券，票面利率15％。

丙方案：不增发普通股，溢价发行2500万元面值为2300万元的公司债券，票面利率15％；由于受债券发行数额的限制，需要补充向银行借款300万元，利率为10％。

若企业预计的息税前利润为500万元，应如何筹资。

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第4题

A公司目前资本结构为：总资本3500万元，其中债务资本1400万元（年利息140万元）；普通股股本1210万元（1210万股，面值1元，市价5元），留存收益890万元。企业由于扩大经营规模，需要追加筹资2800万元，所得税税率25％，不考虑发行费用因素。有三种筹资方案：

甲方案：增发普通股400万股，每股发行价6元；同时向银行借款400万元，利率保持原来的10％。

乙方案：增发普通股200万股，每股发行价6元；同时溢价发行1600万元面值为1000万元的公司债券，票面利率15％。

丙方案：不增发普通股，溢价发行2500万元面值为2300万元的公司债券，票面利率15％；由于受债券发行数额的限制，需要补充向银行借款300万元，利率为10％。

计算乙方案与丙方案的每股收益无差别点息税前利润。

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第5题

A公司是一家无杠杆公司，其预期有永续的税前收益，每年3500万元。目前该公司权益的必要报酬率是20％。

该公司每年年末均把所有的收益作为股利发放。公司在外发行的普通股股数为150万股。公司税税率为35％。公司正在计划调整资本结构，按该计划其将发行4000万元，利率永远为9％的债务，并用这些钱回购股票。

计算资本结陶调整计划公告前公司的价值。此时权益的价值是多少？公司每股价格是多少？

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第6题

计算分析题：A公司目前资本结构为：总资本3500万元，其中债务资本1400万元（年利息140万元）；普通股资

本210万元（210万股，面值1元，市价5元），资本公积1000万元，留存收益890万元。企业由于扩大经营规模，需要追加筹资2800万元，所得税税率25%，不考虑发行费用因素。有三种筹资方案：甲方案：增发普通股400万股，每股发行价6元；同时向银行借款400万元，利率保持原来的10%。乙方案：增发普通股200万股，每股发行价6元；同时溢价发行1600万元面值为1000万元的公司债券，票面利率15%。丙方案：不增发普通股，溢价发行2500万元面值为2300万元的公司债券，票面利率15%；由于受债券发行数额的限制，需要补充向银行借款300万元，利率为10%。

要求：（1）计算甲方案与乙方案的每股收益无差别点息前税前利润；

（2）计算乙方案与丙方案的每股收益无差别点息前税前利润；

（3）计算甲方案与丙方案的每股收益无差别点息前税前利润；

（4）若企业预计的息前税前利润为500万元时应如何筹资；

（5）判断企业应如何选择筹资方式。

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第7题

某公司息税前利润为600万元，且未来保持不变，公司适用的所得税税率为25％，公司目前总资本为2000万元，其中80％由普通股资本构成，股票账面价值为1600万元，20％由债务资本构成，债务账面价值为400万元，假设债务市场价值与其账面价值基本一致，净利润全部用来发放股利。该公司认为目前的资本结构不够合理，准备用发行债券购回股票的办法予以调整。经咨询调查，目前债务利息率和权益资本成本的情况见表1：

表1债务利息率与权益资本成本

某公司息税前利润为600万元，且未来保持不变，公司适用的所得税税率为25％，公司目前总资本为2000

表2公司市场价值与加权平均资本成本

某公司息税前利润为600万元，且未来保持不变，公司适用的所得税税率为25％，公司目前总资本为2000

根据表2的计算结果，确定该公司最优资本结构。

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第8题

某公司息税前利润为600万元，且未来保持不变，公司适用的所得税税率为25％，公司目前总资本为2000万元，其中80％由普通股资本构成，股票账面价值为1600万元，20％由债务资本构成，债务账面价值为400万元，假设债务市场价值与其账面价值基本一致，净利润全部用来发放股利。该公司认为目前的资本结构不够合理，准备用发行债券购回股票的办法予以调整。经咨询调查，目前债务利息率和权益资本成本的情况见表1：

表1债务利息率与权益资本成本

某公司息税前利润为600万元，且未来保持不变，公司适用的所得税税率为25％，公司目前总资本为2000

表2公司市场价值与加权平均资本成本

某公司息税前利润为600万元，且未来保持不变，公司适用的所得税税率为25％，公司目前总资本为2000

填写表1中用字母表示的空格。

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第9题

某公司息税前利润为600万元，公司适用的所得税税率为25%，公司目前总资金为2000万元，其中80%由普通

股资金构成，股票账面价值为l600万元，20%由债券资金构成，债券账面价值为400万元，假设债券市场价值与其账面价值基本一致。该公司认为目前的资本结构不够合理，准备用发行债券购回股票的办法予以调整。经咨询调查，目前债务利息和权益资本的成本情况见表1：某公司息税前利润为600万元，公司适用的所得税税率为25%，公司目前总资金为2000万元，其中80%

某公司息税前利润为600万元，公司适用的所得税税率为25%，公司目前总资金为2000万元，其中80%

要求： (1)填写表1中用字母表示的空格。 (2)填写表2公司市场价值与企业加权平均资本成本(以市场价值为权重)中用字母表示的空格。某公司息税前利润为600万元，公司适用的所得税税率为25%，公司目前总资金为2000万元，其中80%

某公司息税前利润为600万元，公司适用的所得税税率为25%，公司目前总资金为2000万元，其中80%

(3)根据表2的计算结果，确定该公司最优资本结构。

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第10题

S公司是一家无杠杆公司，其预期有永续的税前收益，每年3500万元。目前该公司权益的必要报酬率是20％。

该公司每年年末均把所有的收益作为股利发放。公司在外发行的普通股股数为150万股。公司税税率为35％。公司正在计划调整资本结构，按该计划将发行4000万元、利率永远为9％的债务，并用这些钱回购股票。 (1)计算资本结构调整计划公告前公司的价值。此时权益的价值是多少？公司每股价格是多少？ (2)使用APV法计算公司资本结构调整计划公告后的公司价值。此时权益的价值是多少？公司每股价格是多少？ (3)多少股票将被回购？回购完成后，权益的价值是多少？公司每股价格是多少？ (4)使用权益现金流量法计算公司资本结构调整后公司权益的价值？

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