题目内容
（请给出正确答案）
A．不论证券价格过去是如何变化的,都不会对当前的市场价格产生影响
B．证券的市场价格反映了所有关于该证券的信息
C．在有效市场中,投资者不能在某次投资活动中获取超常利润
D．在有效市场上投资者关注的是证券的实际价值
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有关对证券市场效率水平研究的启示，下列说法正确的是()。
A．在有效市场上投资者关注的是证券的市场价格
B．证券的市场价格只反映了该证券的部分信息
C．在有效市场中，投资者不能在某次投资活动中获取超常利润
D．不论证券价格过去是如何变化的，都不会对当前的市场价格产生影响
宏观经济运行对证券市场的影响通常通过以下哪些途径：（）。
A．公司经营效益
B．居民收入水平
C．投资者对估价的预期
D．资金成本
E．税率水平
B．改革开放以来，中国资本市场迅猛发展，证券市场发生了巨大变化，市场容量不断扩大，市场结构日趋合理，融资手段越来越多样化，投资者也有回归理性的趋势，经济一体化和资本全球化的趋势也明显影响到中国资本市场的发展。截至 2015 年末，中国 A 股市场共有上市公司2827 家，上市股票2909只，总市值约为531304．20亿元，按市值计算早已成为继美国之后的世界第二大股票交易市场。中国证券市场形成了主板、中小企业板、创业板、B股市场、新三板等多层次市场体系，同时形成了股票、基金、债券、权证等金融交易产品体系。未来中国资本市场还将会继续推出注册制、战略新兴板、国际板等发行和交易制度，资本市场将继续快速扩容，金融市场制度将更为成熟。
C．在市场监管者的角度来看，由于投资者可能存在过度自信效应，监管者在制定交易制度和监管政策的时候需要充分考虑这个效应，避免制度和政策出现负的外部性，使得市场波动性保持在合理的范围内，保证市场的健康发展。因此，在这一角度上，研究投资者过度自信对市场交易量的影响具有一定的政策意义。
D．本课题的整体框架是基于Odean的实证方法，检验 A 股市场上的投资者是否存在过度自信心理偏差，并检验过度自信对市场交易量的影响。根据这些学者的研究框架，在过度自信假设下，投资者会因为他们将他们的高收益归因于自己高超的研究分析能力，从而更频繁地进行交易，推高市场交易量。如果实证结果显示市场交易量和滞后收益率之间存在显著的正相关关系，且能通过Granger 因果关系检验，则可以认为 A 股市场上投资者存在过度自信心理，且这个认知偏差会推高 A股市场交易量。
A、在一个完美、理性的资本市场上，资产价格的预期可以看做是共同知识，均被正确定价在现在时刻的资产价格中，市场达到均衡状态，市场交易量应该为零。然而，现实生活中的证券市场交易频繁发生，交易量通常十分巨大。即使考虑到交易成本和流动性需求，仍无法完全解释市场上巨额的交易量。因此，从投资者过度自信的角度对市场交易量进行研究，存在一定的理论意义。
B、改革开放以来，中国资本市场迅猛发展，证券市场发生了巨大变化，市场容量不断扩大，市场结构日趋合理，融资手段越来越多样化，投资者也有回归理性的趋势，经济一体化和资本全球化的趋势也明显影响到中国资本市场的发展。截至 2015 年末，中国 A 股市场共有上市公司2827 家，上市股票2909只，总市值约为531304.20亿元，按市值计算早已成为继美国之后的世界第二大股票交易市场。中国证券市场形成了主板、中小企业板、创业板、B股市场、新三板等多层次市场体系，同时形成了股票、基金、债券、权证等金融交易产品体系。未来中国资本市场还将会继续推出注册制、战略新兴板、国际板等发行和交易制度，资本市场将继续快速扩容，金融市场制度将更为成熟。
C、在市场监管者的角度来看，由于投资者可能存在过度自信效应，监管者在制定交易制度和监管政策的时候需要充分考虑这个效应，避免制度和政策出现负的外部性，使得市场波动性保持在合理的范围内，保证市场的健康发展。因此，在这一角度上，研究投资者过度自信对市场交易量的影响具有一定的政策意义。
D、本课题的整体框架是基于Odean（1998）、Cervais 和 Odean（2001）的框架，即基于市场收益和市场交易量之间的交叉时间序列关系，并参考 Statman、Thorley 和 Vorkink（2006）的实证方法，检验 A 股市场上的投资者是否存在过度自信心理偏差，并检验过度自信对市场交易量的影响。根据这些学者的研究框架，在过度自信假设下，投资者会因为他们将他们的高收益归因于自己高超的研究分析能力，从而更频繁地进行交易，推高市场交易量。如果实证结果显示市场交易量和滞后收益率之间存在显著的正相关关系，且能通过 Granger 因果关系检验，则可以认为 A 股市场上投资者存在过度自信心理，且这个认知偏差会推高 A股市场交易量。
下面关于机构投资者描述错误的是()。
A.在成熟资本市场，机构投资者往往在证券市场中居于主导地位，他们在证券市场上的交易活动往往对整体市场的运行态势产生影响
B.一般来说，机构投资者的投资行为相对理性化，投资成功率及收益水平通常高于个人投资者
C.机构投资者由于不具有独立的法律地位，必须建立严格的法律法规对其进行约束
D.机构投资者可以通过合理有效的投资组合分散投资风险
A.改善我国证券市场的投资者结构
B.抑制市场过度投机
C.倡导理性投资理念
D.将储蓄转化为投资，提高社会资金使用效率
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