已知生产函数为Q=f(K,L)=KL-0.5L2-0.32K2,其中,Q表示产量,K表示资本,L表示劳动。短期K=10,PL=4,PK=1。求:
(a)写出劳动的平均产量函数和边际产量函数。
(b)分别计算出当总产量、平均产量和边际产量达到极大值时,厂商雇佣的劳动量。
(c)证明当APL达到最大值时,APL=MPL=2
分析下列虚构的国家M和国家N两国的数据。生产函数为y = A·k^0.5·h^0.5。 国家M 国家N 劳均产出 (y) 100 200 劳均物质资本 (k) 100 100 劳均人力资本 (h) 25 64 (1) 计算每个国家的生产率水平A。 (2) 如果产出的所有差异都是由生产率引起的,计算两个国家的相对产出水平。 (3) 如果产出的所有差异都是由要素积累引起的,计算两个国家的相对产出水平。
案例分析题六(本题10分)甲公司准备并购目标企业乙公司,有关资料如下;
乙公司2010年销售收入1000万元,预计未来3年增长2%,第4年至第6年增长4%,以后进入稳定增长期,保持固定增长率为5%。基于乙公司过去盈利能力和投资需求,预计EBIT为销售收入的20%,净运营资本为销售收入的2%,折旧为销售收入的1%,资本支出为销售收入的5%,公司所得税率为25%,股权成本为15%,债务成本为10%,资产负债率为60%。复利现值系数值如下:(P/F,12%,t)0.8929,0.7972,0.7118,0.6355,0.5674,0.5066.
β=0.5,所得税率为40%,此次并购活动引起负债率的变化,权益乘数为2,无风险报酬率8%,市场风险溢价为13%。债务资本成本为12%。
甲公司并购乙公司后新公司价值6000万元,甲公司价值4000万元,甲公司并购乙公司出价1500万元,产生并购费用60万元。
要求:
(1)计算乙公司自由现金流量;
(2)计算乙公司加权平均资本成本率;
(3)运用折现现金流量法估算乙公司价值,根据成本效益原则评价应否收购乙公司。
假设A公司资产均为经营资产,流动负债为经营负债,长期负债为有息负债,不变的销售净利率可以涵盖增加的负债利息,假设企业各项经营资产、经营负债占销售收入的比不变。
要求:
(1)如果该公司预计2015年销售增长率为20%,计划销售净利率比上年增长10%,股利支付率保持不变,计算该公司2015年的外部融资额及外部融资销售增长比。
(2)假设A公司2015年选择可持续增长策略,维持目前的经营效率和财务政策,不增发新股,请计算确定2015年所需的外部融资额及其构成。
(3)如果2015公司不打算从外部融资,而主要靠提高销售净利率,调整股利分配政策,扩大留存收益来满足销售增长的资本需求,计划下年销售净利率提高10%,不进行股利分配,据此可以预计下年销售增长率为多少?
计算分析题:ABC公司2014年有关的财务数据如下:
要求:计算回答以下互不关联的4个问题:
(1)假设该公司经营资产与经营负债与销售收入的比保持不变,最低金融资产余额应保持100万元,若2015年计划销售收入为5000万元,该公司需要补充多少外部融资?(保持目前的股利支付率、销售净利率不变,且不变的销售净利率可以涵盖增加的利息)
(2)假设2015年不能增加借款,也不能发行新股,预计其可实现的销售增长率。(保持其他假设与第1问一致)
(3)假设该公司在今后可以维持2014年的经营效率和财务政策,且不增发股票,不断增长的产品能为市场所接受,不变的销售净利率可以涵盖不断增加的利息,2015年可实现的销售收入是多少?2015年的预期股利发放额是多少?
(4)假设ABC公司2015年的计划销售增长率为10%,请回答下列互不关联的问题:
①如果不发行股票,且保持2014年的财务政策和资产周转率不变,销售净利率应达到多少?
②如果想保持2014年的经营效率、资本结构政策和股利政策不变,需要从外部筹集多少股权资本?
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