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假设你使用股利增长模型来评估股票价值。如果你预期所有股票的市场回报率会全面上升,你将预期:
A.所有股票的市值都要增加,在其他保持不变的情况下。
B.所有股票的市值保持不变,因为股息的增长将抵消市场利率的增长。
C.所有股票的市值均下降,在其他保持不变的情况下。
D.不支付股利的股票价格下降,而支付股利的股票价格保持不变。
A.所有股票的市值都要增加,在其他保持不变的情况下。
B.所有股票的市值保持不变,因为股息的增长将抵消市场利率的增长。
C.所有股票的市值均下降,在其他保持不变的情况下。
D.不支付股利的股票价格下降,而支付股利的股票价格保持不变。
A、18
B、15
C、20
D、30
A、12元
B、15元
C、18元
D、20元
a.根据下面的信息计算SmileWhite公司必要收益率(见表18-8)。
根据两阶段股利贴现模型和上表中的数据估计SmileWhite公司股票的内在价值。上一年的每股股利是1.72美元。
c.通过将QuickBrush和SmileWhite两家公司股票的内在价值与市场价格进行比较,你建议应购买哪一家公司的股票?
d.与固定增长的股利贴现模型相比,说出两阶段股利贴现模型的一个优点。说出所有股利贴现模型共有的一个缺点。
案例:百胜商业集团股票价值估算]
华兴财务咨询公司分析师张三,应邀评估百胜商业集团建设新商场对公司股票价值的影响。张三根据公司情况做了以下估计:
(1)公司本年度税后净利1000万元,发行在外的普通股股数为600万股,新建商场开业后,净收益第一年、第二年均增长15%,第三年增长8%,第四年及以后将保持这一净收益水平。
(2)该公司一直采用固定支付率的股利政策,股利支付率为60%,并打算今后继续实行该政策。该公司没有增发普通股和优先股的发行计划。
(3)公司的β系数为1,如果将新项目考虑进去,β系数将提高到1.5。
(4)国库券的收益率为4%,市场要求的收益率为8%。
(5)公司股票目前市价为11.5元。
张三打算利用股利贴现模型,同时考虑风险因素进行股票价值的评估。百胜集团公司的一位董事提出,如果采用股利贴现模型,则股利越高,股价越高,所以公司应改变原有的股利政策提高股利支付率,请你协助张三完成以下工作:
(1)参考固定股利增长贴现模型,分析这位董事的观点是否正确。
(2)分析股利增加对可持续增长率和股票的账面价值有何影响。
(3)评估公司股票价值。
A、如果有50%的机会出现经济繁荣,那就等于8%的一半
B、与经济增长成反比
C、随着衰退可能性的增加而增加
D、随着经济繁荣的可能性增加而增加
A、I和III
B、II和IV
C、I, III和IV
D、II、III和IV
A、折现, 资本结构中既有负债又有权益
B、折现; 资产负债表上有短期融资
C、增加; 资本结构中既有负债又有权益
D、减少; 资产负债表上有短期融资
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